Depois de um trimestre histórico, com resultados superando as estimativas em todos os negócios, a JBS obteve um aguardado reconhecimento da Moody’s — assegurando o grau de investimento da companhia.
Em um relatório divulgado nesta quinta-feira, a agência de classificação de risco elevou a perspectiva para o rating da JBS de “negativa” para “neutra”, mantendo o rating em Baa3, o mais baixo na escala de grau de investimento.
A mudança reflete uma melhora nas margens e no fluxo de caixa da companhia, reflexo de uma recuperação em todos os setores em que ela atua, com exceção de carne bovina nos Estados Unidos — negócio que deve continuar enfrentando problemas até o final de 2025.
Em comunicado, a Moody’s ressalta que a melhora nos números da JBS não são consequência apenas de uma melhora na dinâmica dos mercados, mas também de iniciativas adotadas pela companhia para melhorar a sua estrutura de capital, como redução de despesas, menor distribuição de dividendos e esforços no pagamento de dívidas.
“A perspectiva estável reflete a nossa expectativa de que, apesar de fundamentos mais fracos no segmento de carne bovina nos EUA, a diversificação da JBS vai proporcionar uma melhora nas métricas de crédito ao longo do tempo, com a alavancagem atingindo 3 vezes até o final de 2024, com geração de caixa ainda neste ano”, afirma o comunicado.
A Moody’s ainda considera que a JBS manterá liquidez forte nos próximos 12 a 18 meses e disciplina na alocação de capital, incluindo uma abordagem mais conservadora em fusões e aquisições e na distribuição de dividendos.
E o upgrade?
Para subir uma nota na escala da Moody’s, a JBS precisaria continuar reduzindo a alavancagem para 2,5 vezes. No segundo trimestre, a dívida líquida da JBS ficou em 2,7 vezes o Ebitda (em dólares) e está em rota descendente. Não será surpresa se a companhia reduzir o indicador para apenas 2 vezes no fim do ano.
“Um upgrade também exigiria que a JBS gerasse fluxos de caixa livres positivos de forma consistente, gerenciando sua estratégia de M&A e pagamento de dividendos sem comprometer a liquidez”, diz a Moody’s.
***
A JBS está avaliada em R$ 77 bilhões na Bolsa. Em 12 meses, as ações dispararam 95%. Na tarde desta quinta-feira, os papéis operavam em leve queda.
