A Agrogalaxy conseguiu o aval dos credores na última sexta-feira, evitando o vencimento antecipado de dívidas por ter ultrapassado o limite de alavancagem (relação entre dívida líquida e Ebitda), apurou The AgriBiz.
Desde que o pedido de waiver aos detentores de CRAs veio à tona, em 9 de fevereiro, a rede de revendas controlada pelo Aqua Capital já tinha recebido sinais de que os credores aprovariam o pedido.
Uma primeira assembleia dos detentores de CRAs foi convocada para 6 de março, mas não houve quórum, o que era esperado diante do volume de papéis nas mãos dos investidores de varejo.
Com isso, o pedido só pode ser apreciado na segunda convocação, que ocorreu em 15 de março. Ao todo, os CRAs somam cerca de R$ 650 milhões. As emissões foram securitizadas pela Vert.
Além das dívidas com os detentores de CRAs, a Agrogalaxy obteve o waiver dos bancos credores. No ano passado, a companhia já havia conseguido rolar cerca de R$ 800 milhões com os bancos, alongado o prazo médio dessas dívidas para três anos.
Assim como outras revendas, a estrutura de capital da Agrogalaxy foi machucada pelos estoques caros de defensivos e fertilizantes em um momento em que os preços desabaram e os agricultores adiaram as compras.
Muitos esperavam que a situação melhoraria ao longo do segundo semestre, mas os efeitos do El Niño sobre a safra do Centro-Oeste retardaram a recuperação, com os agricultores com margens comprimidas e novamente atrasados nas vendas antecipadas de grãos.
Para se reorganizar, a Agrogalaxy tomou uma série de medidas, incluindo um aporte de R$ 150 milhões do Aqua Capital e demissões. Mais recentemente, a companhia contratou o Santander para buscar um sócio para o negócio de sementes, o que também pode representar uma injeção de caixa e viabilizar o crescimento da área.
No fim de março, a Agrogalaxy vai divulgar os resultados do quarto trimestre de 2023 (o equivalente ao segundo trimestre do ano safra). Ao que tudo indica, o resultado mostrará que o índice de alavancagem ficou acima das 3 vezes em 31 de dezembro, que era o patamar acordado com os credores. Por isso, houve o pedido de waiver.
É importante lembrar que a companhia está em dia com os pagamentos dos juros dos detentores CRAs e demais credores do sistema financeiro. Entre os detentores dos CRAs, estão os Fiagros da XP (XPCA11), JGP (JGPX11) e Capitânia (CPTR11).
Listada na B3, a Agrogalaxy está avaliada em R$ 285 milhões. Em doze meses, as ações da rede de revendas caem 51%.
