Em reação a um balanço que surpreendeu as expectativas de todos os analistas, as ações da americana Pilgrim’s Pride dispararam nesta segunda-feira. Às 12h55, os papéis subiam mais de 7% na Nasdaq, refletindo o desempenho das operações nos Estados Unidos e Europa.
Com a valorização, a companhia de carne de frango controlada pela JBS agora está avaliada em US$ 7,3 bilhões na bolsa americana.
A disparada dos papéis também reverberou no Brasil. Na B3, as ações da JBS subiam 5%, com a companhia dos irmãos Batista avaliada em R$ 47,1 bilhões. É a segunda maior alta do Ibovespa, só atrás da rival BRF.
Num relatório divulgado a clientes pela manhã, o analista Ricardo Alves, do Morgan Stanley, disse que os resultados da Pilgrim’s no Reino Unido e União Europeia vieram vem bem além de suas projeções.
Europa vai bem
A companhia entregou um Ebitda ajustado de US$ 102 milhões para a unidade de negócios na Europa, 38% acima das estimativas do Morgan Stanley. A margem Ebitda da Pilgrim’s na região ficou em 7,6% no quarto trimestre, um incremento de 150 pontos sobre o terceiro trimestre.
“Apesar de ainda vermos espaço para uma melhora adicional no nível estrutural de rentabilidade que a região pode entregar, gostamos do que estamos vendo”, disse Alves.
Thiago Duarte, do BTG Pactual, também destacou a recuperação de margens na Europa, um reflexo da redução dos custos (os grãos mais baratos chegam aos resultados) e da captura de eficiências da reestruturação liderada por Ivan Siqueira, CEO da Pilgrim’s na Europa.
Margens nos EUA
Nos Estados Unidos, principal unidade de negócios da Pilgrim’s, os resultados também vieram acima do que os analistas esperavam, capturando os custos mais baixos.
Os negócios de case ready (frango em bandejas) e small birds também registraram boas margens. A Pilgrim’s conseguiu melhorar as margens do negócio americano mesmo com a queda dos preços do frango (11% na comparação trimestral). A margem Ebitda nos EUA chegou a 7,5%.
“Vemos tendências ainda mais animadoras pela frente”, escreveu Duarte, destacando a melhora nos spreads (a diferença entre o preço da commodity e os custos de produção) vista no primeiro trimestre deste ano.
A diversificação da JBS
Para quem viu a JBS sofrer no primeiro semestre do ano passado, em uma rara combinação de resultados fracos em múltiplas geografias e proteínas, o resultado da Pilgrim’s é um sinal de que a plataforma diversificada da companhia começa a mostrar seu valor.
Enquanto o negócio de carne bovina nos EUA deve continuar sofrendo com o ciclo do gado (mais escasso e caro), os negócios de frango e carne suína nos Estados Unidos apresentam uma notável recuperação.
Na América do Sul, as notícias também são construtivas para as margens da Seara e Friboi. Na Austrália, as margens da carne bovina estão em um dos melhores níveis de todos os tempos.
“O resultado da Pilgrim’s reforçou nossa visão de que a fase da JBS está melhorando […]. Há sinais de que a diversificação da JBS vai cumprir seu papel, e deve resultar numa revisão das estimativas dos analistas para 2024”, escreveram os analistas do BTG, que recomendam a compra das ações da companhia dos irmãos Batista.
